اولین مهلت کمیسیون بورس و اوراق بهادار ایالات متحده (SEC) برای یک صندوق قابل معامله در بورس (ETF) بر پایه اتریوم، در تاریخ ۲۳ مه تعیین شده است.
تأیید آن نه تنها برای سرمایه‌گذاران بلکه می‌تواند نشان‌دهنده تغییر مهمی در وضعیت فعلی قوانین کریپتو در آمریکا باشد. بسیاری در جامعه کریپتو انتظار نداشتند که SEC یک ETF بر پایه اتر را تأیید کند.
اما گزارش‌ها در مورد درخواست SEC برای به‌روزرسانی‌ها از سوی متقاضیان و اصلاح پرونده‌ها توسط مدیران دارایی‌های آمریکایی نشان می‌دهد که ممکن است در نهایت ETF اتر تأیید شود.
سباستین هاین، مدیر ارشد ریسک و انطباق در شریک استیکینگ نهادی Northstake، به کوین‌تلگراف گفت که تأیید ETF اتر می‌تواند “یک تغییر بازی برای کل اکوسیستم کریپتو و بخش‌های مالی سنتی باشد.”
تحلیلگران ETF، اریک بالچوناس و جیمز سیفارت معتقدند که SEC ممکن است ۱۸۰ درجه در مورد ETF اتریوم بچرخد، علی‌رغم اینکه این موضوع به یک مسئله “فزاینده سیاسی” تبدیل شده است.
اگر ETF اتر تأیید شود، چه تأثیراتی انتظار می‌رود؟ آیا ETFهای اتر قیمت ETH را افزایش می‌دهند؟
باور گسترده‌ای بین سرمایه‌گذاران کریپتو وجود دارد که قیمت ETH به دلیل ETFهای اتر، که درهای جریان جدیدی از سرمایه از بازارهای سنتی را باز می‌کند، افزایش خواهد یافت. هاین گفت:
"تأیید ETF اتر نه تنها برای اتریوم بلکه برای کل بازار کریپتو، به‌ویژه در آمریکا که بزرگ‌ترین استخر سرمایه جهانی را دارد، خوش‌بینانه خواهد بود."
افزایش قیمت اتر بیش از ۲۰٪ در روز قبل از مهلت ETF «نشان‌دهنده مقدار زیادی پولی است که در حاشیه منتظر مانده و آماده پریدن به هر محرک مهمی است،» هاین خاطرنشان کرد.
سولو سی‌سی، مدیر سابق سرمایه‌گذاری اوراق بهادار در بانک سیتی، به کوین‌تلگراف گفت که او معتقد است افزایش ناگهانی ETH «پتانسیل ورودی که اتریوم می‌تواند دریافت کند را دست‌کم می‌گیرد»، زیرا پول بزرگ هنوز وارد بازار ETH نشده است.
سی‌سی توضیح داد که پتانسیل قابل توجهی وجود دارد، زیرا «ETF به جیب‌های عمیقی که از سرمایه‌گذاری در دارایی منع شده بودند اجازه می‌دهد تا وارد بازی شوند.»
اما ممکن است یک عقب‌نشینی احتمالی وجود داشته باشد. بازل اسماعیل، مدیرعامل شرکت تحلیل سرمایه‌گذاری Blockcircle، به کوین‌تلگراف گفت که «تأیید ETF ETH هنوز به درستی در قیمت‌ها لحاظ نشده است.»
اسماعیل پیش‌بینی می‌کند که یک عقب‌نشینی «کوتاه‌مدت» مشابه آنچه پس از تأیید ETFهای بیت کوین رخ داد، اتفاق بیفتد.
پیتر ام. موریتز، رهبر شراکت‌های bridge DLC.Link و معامله‌گر مشتقات سابق، به کوین‌تلگراف گفت که زمانی که تأیید ETF اتر نقطه‌ای اعلام شود، این اتفاق به دنبال خواهد داشت که یک رویداد خرید شایعه، فروش خبر رخ دهد.
نیک کوان، مدیرعامل شرکت فین‌تک Valereum، موافق است که ممکن است عقب‌نشینی وجود داشته باشد. او به کوین‌تلگراف توضیح داد که «حرکات با چنین حجم بالایی اغلب به دنبال حرکت افقی یا رول‌اوور همراه با فروش خبر می‌شوند.»
کوان توضیح داد که چگونه «خریداران خرده‌فروشی وارد [FOMO] خواهند شد و به دارندگان نهادهای
های بزرگ نهادی فرصتی برای تخلیه سهام خود را خواهند داد.» او گفت که سرمایه‌گذاران بزرگ برای جابجایی موقعیت‌های قابل توجه خود به اخبار بزرگی نیاز دارند.
«چالش همیشه این است که چه قدرتی بچه‌های خرده‌فروشی دارند تا سطح قیمت‌ها را پس از فروکش کردن FOMO حفظ کنند.»
اسماعیل گفت که صندوق اعتماد اتریوم گری‌اسکیل (ETHE) همچنان «بیش از ۱۰ میلیارد دلار از ETH را کنترل می‌کند.»
همانطور که در مورد ETFهای بیت کوین نقطه‌ای گری‌اسکیل، «هزینه‌های مدیریت آن‌ها بسیار زیاد است» و او انتظار دارد که ETHE «برای مدتی جریان خروجی قابل توجهی داشته باشد تا زمانی که هزینه‌های آن‌ها برای رقابت با گزینه‌های بازار جایگزین کاهش یابد.»
سی‌سی با اسماعیل موافق است که بازار «قطعاً شاهد عقب‌نشینی بیشتری به سمت پایین خواهد بود.»
با این حال، او معتقد است که جریان‌های ورودی به ETFها تأثیر مثبتی بر قیمت ETH خواهد داشت، همانطور که ETF بیت کوین بلک‌راک تقاضای کافی برای رساندن بیت کوین به بالاترین سطوح جدید خود فراهم کرد.
موریتز گفت که «پول نهادی به کندی به ETF اتر نقطه‌ای نسبت به ETF بیت کوین نقطه‌ای سرازیر خواهد شد»، عمدتاً به دلیل درک سرمایه‌گذاران نهادی از اتریوم.
مانوئل ویلگاس، متخصص دارایی‌های دیجیتال در بانک خصوصی Julius Baer، به کوین‌تلگراف گفت که «پیشنهاد ارزش اتریوم قطعاً متفاوت از بیت کوین است.»
ویلگاس توضیح داد که بیت کوین «سریعاً راه خود را برای ورود به متن پورتفولیو برای سرمایه‌گذاران نهادی یافت، خواه به عنوان افزاینده بازگشت، ارزش ذخیره یا به عنوان دارایی جایگزین با پتانسیل تنوع‌بخشی.»
اما همانطور که موریتز اظهار داشت، «توصیف ETH پیچیده‌تر است زیرا کاربردهای بسیار بیشتری وجود دارد.»
برای اینکه اتریوم جریان‌های ثابتی از ETF اتر نقطه‌ای دریافت کند، طبقه‌بندی تنظیمی آن باید برای سرمایه‌گذاران نهادی روشن‌تر شود تا آن‌ها بتوانند با اطمینان بیشتری در آن سرمایه‌گذاری کنند. تأیید ETF اتر می‌تواند نشانه‌ای از تغییر در قوانین آمریکا باشد
هیچ تصمیمی در خلأ اتفاق نمی‌افتد.
وکیل کریپتو، جیک چروینسکی، گفت که سیاست تحت تأثیر سیاست قرار دارد و تأکید کرد که کریپتو در ماه‌های اخیر نبرد سیاسی را برده است.
موریتز گفت که یک رأی اخیر سنا برای لغو یک قانون بانکداری SEC—که بسیاری ادعا می‌کنند نوآوری کریپتو را خفه می‌کند—«ممکن است به تغییر نگرش به سمت تأیید سریع‌تر ETF اتر نقطه‌ای کمک کرده باشد.»
تغییر ناگهانی موضع سابق رئیس‌جمهور دونالد ترامپ در مورد کریپتو و انتقاد آشکار از رویکرد رئیس‌جمهور جو بایدن و رئیس SEC، گری گنسلر، نسبت به کریپتو ممکن است نیز بر ناظر تأثیر بگذارد.
سی‌سی معتقد است که حمایت ترامپ از صنعت کریپتو ممکن است باعث شود «فشار SEC بر این کلاس دارایی شل شود.»
نشانه‌هایی وجود دارد که SEC ممکن است سعی کند اتر را به عنوان یک اوراق بهادار طبقه‌بندی کند، در حالی که در دعاوی قضایی قبلی، کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC) آن را به عنوان یک کالا برچسب زده است.
این طبقه‌بندی ناسازگار توسط نهادهای نظارتی آمریکا منجر به تعارضات بین نهادی بر سر صلاحیت شده و گسترش کسب‌وکارها را دشوار می‌سازد، به گفته طرف‌ها.
برای مدیر انطباق، هاین، «تأیید نشان‌دهنده تغییر محوری در تنظیمات کریپتو خواهد بود، که نشان‌دهنده حرکت به سمت پذیرش و یکپارچگی است.»
SEC نهاد نظارتی مسئول تأیید ETF اتر نقطه‌ای است. بنابراین، هاین معتقد است که تأیید «نشانه تغییر قابل توجهی در موضع آن‌ها خواهد بود، که ممکن است پایان راهبرد فعلی مخرب تنظیم از طریق اجرا را نشان دهد.» پس از تأیید ETFهای اتر نقطه‌ای چه اتفاقی می‌افتد؟
بازارهای کریپتو معمولاً تحت تأثیر انتظار برای یک رویداد آینده قرار دارند. پس، زمانی که یا اگر ETFهای اتر نقطه‌ای تأیید شوند، بعد چه اتفاقی می‌افتد؟
برخی از شرکت‌کنندگان در بازارهای کریپتو، مانند سرمایه‌گذار مالی غیرمتمرکز سیریل، که کانال تلگرام Wealth Craft را اداره می‌کند، گفتند که بازارها ممکن است رویداد موفقیت‌آمیز بعدی را برای انتظار نداشته باشند.
در مقابل، اسماعیل معتقد است که تأیید ETF اتر نقطه‌ای می‌تواند رویدادهای جدیدی را با «چندین کلیدی بهره‌مند» به ارمغان بیاورد.
به گفته او، «دروازه‌ها برای لایه‌های ۱، لایه‌های ۲ و زنجیره‌های جانبی رقابتی و تکمیلی باز خواهد شد، که سپس به سمت الت‌های بیشتر حدسی نفوذ خواهد کرد.»
اسماعیل معتقد است که ممکن است در آینده ETFهای کریپتویی شامل دارایی‌های موجود در pseudo-ETFهای گری‌اسکیل نیز وجود داشته باشد. او گفت که صنعت ممکن است محصولات ETF با XRP، کاردانو، پولکادات و بیشتر را ببیند.
